隨著中美經貿協議第一階段協議簽訂，榆林焊管市場情緒有明顯改善，鄭棉一改以往跌勢整體震蕩上行，無疑是喜迎新春佳節的好兆頭。當前正處國內春節放假期間，各涉棉企業已基本停工休市，而此前遭遇的險境不免讓國內市場人士有些許擔憂，但筆者認為，節后棉市仍有盼頭。
自19/20年度新花上市以來，期貨市場行情整體利好。如圖2所示，從9月份開始，鄭棉主連與美棉花主價格走勢基本保持一致，整體震蕩上行。鄭棉主連方面，上漲價格已逾2400元/噸，漲幅19.3%，最高上探到14430元/噸。而美棉方面，上漲13.25美分/磅，漲幅22.77%，最高突破71.43美分/磅，內外棉聯袂共振，趨勢表現較為樂觀。據我的農產品網分析，主要原因：一是宏觀面形勢提振，兩大貿易國經貿關系緩和，第一階段協議達成并簽署，扭轉了國際經濟局勢，并穩定國內外貿易環境。二是中國有望采購美棉，受國際市場人士樂觀情緒推動，外棉漲勢凸顯，內棉亦受此形勢支撐，基本重心向上攀升。三是技術面影響，多空雙方博弈，多投占據主導地位，資金面炒作因素較強。由于年關階段，內外棉盤面走勢較為理想，市場人士信心仍存。
由圖2可示，從近三年數據來看，棉花工業庫存處于歷史低位，呈逐年下探趨勢。據有關機構統計，截止到1月初，被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數為31.9天(含到港進口棉數量)，推算全國棉花工業庫存約66.3萬噸，環比增加16.2%，同比減少25.6%?？梢钥吹?，棉花工業庫存再創歷史新低，國內紡織企業節前原料采購積極性不高，備貨能力有限，并對節后市場保持觀望心態。若節后下游紡企復工正常，終端成品消費積極跟進，勢必能帶動紡織企業對棉花的采購熱情。
國際宏觀環境穩定 關注需求
由于去年兩大貿易國經貿矛盾明顯，導致國內紡織企業出口訂單嚴重受阻，紡企利潤削弱明顯，疊加上游原料棉花市場流通不暢，整體棉紡產業鏈行情疲軟，宏觀面因素占據主導地位。而目前，國際宏觀環境得到改善，下游紡企市場信心恢復，市場關注度將回歸到基本面情況。據我的農產品網了解，在春節放假前夕，下游紡企接單情況較為理想，但由于前期銷售節奏緩慢，成品庫存滯留較多，短期內紡企基本去庫存為主。節后，建議市場人士關注下游復工情況，以及需求端變化。
綜上所述，內外棉行情共振，期貨市場表現尚可，現貨棉價亦有所支撐;工業庫存處于近三年低位，紡企原料庫存相對不足，采購高峰時機仍存;國際宏觀環境較為穩定，有利于國內經濟環境健康發展，市場信心重拾，節后關注焦點在需求端。雖然當前面臨難關，但風雨過后是彩虹，棉市盼頭仍有。
